Qual a fórmula de Graham?

O Que é a Fórmula de Graham e Como Usá-la no Investimento?

Desenvolvida pelo lendário investidor Benjamin Graham, considerado o pai da análise fundamentalista, a fórmula de Graham é uma maneira simples de estimar o valor intrínseco de uma ação — ou seja, quanto ela realmente vale, independentemente do preço que está sendo negociado no mercado.

A ideia é identificar empresas boas que estejam sendo vendidas por menos do que seu valor real, aproveitando oportunidades que muitos ainda não enxergaram. A fórmula mais conhecida, especialmente usada em contextos com baixo crescimento esperado, é:

Valor intrínseco = √ (22,5 × LPA × VPA)

Onde LPA é o lucro por ação — o lucro líquido da empresa dividido pelo número total de ações — e VPA é o valor patrimonial por ação, que mostra quanto do patrimônio da empresa pertence a cada ação. O número 22,5 vem de um múltiplo baseado em um P/L máximo de 15 e um P/VP máximo de 1,5, conforme os princípios de Graham para segurança e conservadorismo.

Embora originalmente criada para mercados com baixas taxas de juros e crescimento moderado, a fórmula ainda é útil hoje como uma regra prática. Funciona melhor para empresas estáveis, com histórico de lucros consistentes e balanço saudável.

No entanto, é importante lembrar que a fórmula não é uma bola de cristal. Ela oferece uma estimativa conservadora, mas deve ser usada junto com análise qualitativa da empresa, do setor e do cenário econômico. A grande lição de Graham continua valendo: invista com base no valor real, não na emoção do momento.